2014年以來，甲醇市場持續(xù)熊市行情，且呈現出沒有任何階段性反彈的單邊下跌走勢。目前，西北地區(qū)甲醇出廠價僅2000～2300元(噸價，下同)，華北2200～2400元，東北2500～2700元，華東2600～2750元，華南27500～2850元。與年初相比，跌幅在15%左右。與去年同期相比，微跌4%。

    由于跌幅較大且熊市行情持續(xù)較長，近期一些業(yè)內人士紛紛表態(tài)說：甲醇價格已經跌無可跌，反彈行情一觸即發(fā)。但筆者認為，后期甲醇價格還將繼續(xù)探底，市場反彈尚需時日。

    首先，產能繼續(xù)擴張。一季度華電榆林60萬噸/年、中石化長城能源化工(寧夏)有限公司50萬噸/年、中煤能源鄂爾多斯蒙大60萬噸/年等合計210萬噸甲醇項目投產后，二季度將有河北金石10萬噸/年、山西同煤廣發(fā)60萬噸/年、青海桂魯化工80萬噸/年、延長中煤靖邊能化180萬噸/年等350萬噸項目投產，從而使上半年國內甲醇新增產能達560萬噸，產能過剩更加明顯，打壓甲醇價格。

    其次，需求依然不旺。受房地產市場回潮以及南方持續(xù)陰雨天氣影響，人造板材企業(yè)開工率近期不足60%，大幅減少了甲醛需求，繼而減少了該領域甲醇消耗；春末夏初相對充足的天然氣供應，以及有關部門對二甲醚摻燒的嚴查，抑制了二甲醚消費，使燃氣領域甲醇消費量難以大幅增長；由于沒有實質性利好支持，被業(yè)內寄予厚望的甲醇汽油仍顯“雷聲大雨點小”，對擴大甲醇消費量貢獻不大；已經投產的甲醇制烯烴項目，除寧波禾元外，大多配套建設了自己的甲醇裝置，目前外購甲醇十分有限，同樣難以成為拉動甲醇價格上漲的新引擎。

    再次，成本持續(xù)下降。2012年5月下旬開始下跌的煤炭市場2014年以來加速大幅下跌，與年初相比跌幅達50～100元，按平均2.3噸原煤(兩煤)生產1噸甲醇計算，煤價下跌使甲醇生產成本驟降100元以上。煤炭價格后期仍可能慣性下跌，將迫使甲醇價格中樞繼續(xù)下移。

    最后，港口囤貨增加。雖然2014年一季度，中國甲醇進口量同比下降了66.57%，出口量同比激增95.17%，但由于國內需求不旺，到4月底，各港口累計庫存超過30萬噸，對國內甲醇市場構成巨大壓力。尤其5月以來，國際油氣價格有所回落，北美低價甲醇大量外銷，中東、東南亞地區(qū)前期檢修的幾套大型甲醇裝置恢復生產，也增加了國際甲醇貿易量，打壓國際甲醇價格，進而制約國內甲醇市場。

    不過，也無須對甲醇后市過于悲觀。根據筆者研判，甲醇價格雖然仍會進一步探底，但目前煤炭價格已有企穩(wěn)跡象，加之下游檢修裝置重啟需求放大，甲醇價格再跌空間將十分有限。另外，從近幾年甲醇市場變化規(guī)律看，基本呈現上半年“熊”、下半年“�！钡奶卣�。考慮到前期市場持續(xù)單邊下跌，技術層面有強列的反彈訴求這一實際，預計甲醇市場在進一步探底后開始企穩(wěn)，而后走出慢牛行情。