雖說凡客今年喊出向小米學習的口號，試圖擺脫虧損的泥潭，讓凡客具備造血能力。然而，瘋狂擴張的小米，手機業(yè)務已經被對手逼進千元以下區(qū)間，平板和智能電視也未取得實質性進展。小米自身都無法從容面臨來自對手的巨大挑戰(zhàn)，又如何幫助凡客擺脫虧損的泥潭?

　　客觀地說，凡客身陷巨虧的泥潭，是影響凡客估值的重要因素。2011年凡客虧損6億元，幾乎斷送了凡客的生命。在此后的兩年時間里，凡客年年虧損。對此，陳年喊出反思的口號。

　　不到兩個月的時間，凡客為300支白襯衫的瘋狂營銷造勢徹底失去了熱度。就在此時，國內一家科技媒體刊登的一則新聞稱，BusinessInsider公布了全球39家估值超過10億美元的創(chuàng)業(yè)公司，中國公司有6家，其中凡客排名12位。于是乎，凡客是10億美金俱樂部成員的新聞被各大媒體瘋傳。

　　凡客成為10億美金俱樂部成員的新聞廣為流傳，是公關刻意所為，還是媒體自發(fā)宣傳?這一答案我們無從考證，有一個急需考證的問題就是，凡客是否還值10億美金呢?

　　在討論凡客目前是否還值10億美金的問題之前，我們先看一下凡客過去幾年的估值。記得2010年12月，凡客完成第五輪1億美元的融資時，估值已經達到10億美金。在當時看來，估值10億美金的凡客可謂是風光無限。

　　自2010年估值突破10億美金后，凡客又進行了三輪融資，分別于2011年7月完成第六輪融資;2013年11月完成1億美元第七輪融資;最后一次融資是今年2月完成的1億美元融資。數據顯示，截至目前，凡客共計獲得6.2億美元的融資。八輪融資額度已經有6億多美金，BusinessInsider給凡客10億美金的估值低到了墳墓里。

　　如果再看一下凡客歷次融資的估值，我們又會驚訝的發(fā)現，凡客的估值非但沒有健康良性增長，反而嚴重縮水。2011年凡客完成第6輪融資時，估值已經超過30億美金。3年之后，2014年2月雷軍向凡客注資1億美金，不少風投人士認為雷軍獲得了15-20%左右的股份。根據這一股份比例計算，凡客2014年的估計不過在5億-6.7億美元之間。

　　顯而易見，自2011年開始，凡客的估值已經嚴重縮水。按照最后一輪融資的估值來看，BusinessInsider給凡客估值10億美元還算靠譜。從這一角度來看，從輝煌的30億估值，跌落到6億左右的估值，再重新回到10億美金估值，凡客興奮一下也可以理解。

　　可從另外一個角度來看，進行了八輪融資獲得了6.2億美元的凡客，估值10億美金已經是最大的嘲諷。最關鍵的一點是，凡客的估值目前并不穩(wěn)定，尚未擺脫重重危機的凡客，隨時有可能折戟沙場，成為第二個PPG。

　　對于凡客，很多媒體人已經形成了一種思維定式：年年反思，年年改造，年年虧損!

　　今年4月和5月，凡客分別做了兩個嘗試。4月推出售價499元的300支襯衫，5月份推出售價129元的80支襯衫。結果，凡客對300支襯衫的銷量諱莫如深，而80支襯衫屢次售磬是凡客的宣傳重點。言外之意，499元的300支襯衫成為凡客品牌溢價的敗筆之作。

　　顯而易見，年年反思的陳年并未找到適合凡客的發(fā)展之路。屢次嘗試，讓凡客品牌遭受重創(chuàng)，僅有的資金也在不斷消耗。經歷了3年反思的凡客，還未找到一條屬于自己的發(fā)展之路，這是最致命的風險。更重要的是，凡客在巨額虧損和屢次調整中，核心資產正在逐漸流失。

　　曾經為凡客用戶提供出色體驗，并讓凡客引以為豪的物流，如今在強大的京東自建物流面前毫無優(yōu)勢。2008年，凡客旗下的如風達物流，可以實現次日達，成為電商領域的佼佼者，而京東的自建物流尚未提上日程。在巨額虧損下，如風達網點裁撤，曾經是凡客電商平臺核心資產的物流成為雞肋。此外，經歷了韓寒、王珞丹、黃曉明等一系列名人吹捧的凡客品牌，至今仍未擁有溢價能力，仍舊是電商領域的屌絲。

　　失去了物流這一優(yōu)質核心資產，瘋狂燒錢雖說讓凡客成為了一個文化品牌，卻未實現品牌的溢價，凡客還有什么優(yōu)良資產能夠博得資本眼球?成立七年，經歷八輪融資，共計融資6.2億美元的凡客，估值10億美元并非榮譽，而是一種莫大的恥辱。如果凡客仍舊沉浸在入圍10億美金俱樂部的自滿情結中，在10億美金俱樂部中陶醉身亡亦是情理之中的事情。