周三歐美股市在連續(xù)回調(diào)之后反彈,盡管全球疫情出現(xiàn)新一輪高峰,美國(guó)宣布80%的國(guó)家為旅行高風(fēng)險(xiǎn)區(qū),但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)類(lèi)的股票仍表現(xiàn)良好,反映對(duì)疫情受控和經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)這一核心邏輯的信心不變。昨天加拿大宣布縮減購(gòu)債規(guī)模,反映其對(duì)通脹的擔(dān)憂,不過(guò)這很難說(shuō)是全球縮減流動(dòng)性的信號(hào),畢竟歐洲、亞洲、南美都在承受新一輪疫情高峰。美元沖高回落維持弱勢(shì),再加上最近VIX波動(dòng)率指數(shù)已經(jīng)回落到歷史正常低位,反映金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍是主導(dǎo)。不過(guò)疫情反彈之下,美國(guó)與其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的分化進(jìn)一步加大,美元技術(shù)上回落到年初平臺(tái)區(qū),隨時(shí)可能反彈。原油繼續(xù)下跌,除了印度等消費(fèi)大國(guó)疫情大幅惡化外,美國(guó)眾議院通過(guò)一項(xiàng)法案,規(guī)定如果OPEC減產(chǎn)將開(kāi)展反壟斷調(diào)查,而俄羅斯官員表示本月的OPEC會(huì)議將不討論產(chǎn)量問(wèn)題,即上月制定的逐月提高產(chǎn)量的政策維持不變。原油價(jià)格維持穩(wěn)定符合供應(yīng)國(guó)利益,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常會(huì)促進(jìn)油價(jià)走高,如果美國(guó)引入政治因素,將影響長(zhǎng)期定價(jià)邏輯,不過(guò)這一因素短期還不明朗,油價(jià)下方支撐仍強(qiáng)。

　　基金屬跟隨金融市場(chǎng)情緒波動(dòng),昨天又普遍上漲,倫銅收于9450美元,創(chuàng)了收盤(pán)價(jià)新高。昨天倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單再增,占比達(dá)48%,暗示大型持貨商運(yùn)作庫(kù)存進(jìn)行擠倉(cāng),現(xiàn)貨升水維持在10美元上下波動(dòng)。消息面,昨天BHP和安托法加斯塔分別公布一季度銅產(chǎn)量,分別環(huán)比下降超過(guò)8%的5%且預(yù)計(jì)由于二季度疫情嚴(yán)重,人員限制加強(qiáng),產(chǎn)量繼續(xù)受影響。不過(guò)BHP提高了今年全年產(chǎn)量預(yù)期,這意味著公司仍預(yù)期下半年產(chǎn)量快速反彈彌補(bǔ)上半年的損失。供應(yīng)端干擾仍在低庫(kù)存背景下投機(jī)資金做多的重要支撐。不過(guò)滬銅受現(xiàn)貨疲弱拖累明顯,昨天現(xiàn)貨貼水維持在140元,進(jìn)口虧損500元,廢銅滯漲滯跌,但消費(fèi)不力壓制低氧桿價(jià)格,精廢桿價(jià)差仍超2000元,低氧桿對(duì)精銅桿價(jià)格優(yōu)勢(shì)強(qiáng)烈。受此影響,國(guó)內(nèi)走勢(shì)猶豫,盤(pán)中一度大幅減倉(cāng),整體來(lái)看投機(jī)資金看多但高位現(xiàn)貨不支持導(dǎo)致其持倉(cāng)不穩(wěn)定,也符合我們對(duì)價(jià)格上行較為震蕩的判斷。技術(shù)上看68500下方近期支撐區(qū),現(xiàn)貨貼水過(guò)大不利銅價(jià)上漲,但回調(diào)可能獲得逢低備貨買(mǎi)盤(pán)支撐,維持低位多頭。今日69600-68800。