盡管行業(yè)逐漸月明云開，不過(guò)分析師同時(shí)指出，來(lái)自海外品牌的競(jìng)爭(zhēng)、中國(guó)消費(fèi)景氣前景仍有不確定因素，以及公司營(yíng)銷策略和品牌定位，亦繼續(xù)考驗(yàn)著甫自谷底翻身的體育用品行業(yè)。

        隨著在香港上市的中國(guó)本地體育品牌2014年中期業(yè)績(jī)陸續(xù)揭榜，低迷多時(shí)的中國(guó)體育用品行業(yè)似乎見到谷底回升的曙光，并帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股股價(jià)走升，不過(guò)未來(lái)庫(kù)存去化仍將是關(guān)鍵。

        歷經(jīng)三年渠道整理、打銷庫(kù)存以及品牌重整之后，由上半年?duì)I業(yè)額來(lái)看，整體呈復(fù)蘇跡象，已公布中報(bào)的主要品牌均錄得增長(zhǎng)，其中以安踏增幅22.4%最多，脫離去年同期衰退。

        分析師認(rèn)為，庫(kù)存問(wèn)題仍是影響中國(guó)本地體育品牌盈虧的重要因素，找訂單去庫(kù)存進(jìn)行順利的公司今年業(yè)績(jī)較好。今年訂貨會(huì)訂單正增長(zhǎng)，預(yù)示庫(kù)存問(wèn)題有所緩解;不過(guò)，各品牌轉(zhuǎn)型期及策略不同，市場(chǎng)表現(xiàn)差異仍較大。

        高盛報(bào)告指出，體育零售業(yè)者的同店銷售在第二季開始加速成長(zhǎng)。以安踏為例，其同店銷售年增長(zhǎng)強(qiáng)勁，且其過(guò)去幾季訂貨會(huì)訂單亦優(yōu)于同行業(yè)，顯示未來(lái)幾季將可持續(xù)復(fù)蘇。

        高盛并將安踏評(píng)級(jí)由"中性"調(diào)高至“買進(jìn)”，目標(biāo)價(jià)由12.4港元調(diào)高至18.9港元;本地時(shí)間14:23時(shí)，安踏升1.46%，報(bào)14.56港元，今年迄今漲幅逾50%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤的8%。

        另一較為小型的品牌361度，股價(jià)亦在公布中期凈利增28.3%后強(qiáng)勢(shì)上漲。繼昨日找訂單收升逾10%，周三午后股價(jià)仍大漲6.82%至2.35港元，兩天來(lái)累計(jì)升幅將近20%。

        由前體操王子李寧創(chuàng)立的同名品牌李寧，中期凈損則擴(kuò)大至5.86億元人民幣，與稍早發(fā)布的獲利警訊一致。

        李寧執(zhí)行副主席金珍君在業(yè)績(jī)記者會(huì)表示，整個(gè)轉(zhuǎn)型過(guò)程預(yù)計(jì)3-4年，過(guò)去兩年已基本解決庫(kù)存問(wèn)題，新品表現(xiàn)和增長(zhǎng)趨勢(shì)已持續(xù)一年。但海通國(guó)際指出，李寧實(shí)際渠道去庫(kù)存的程度或低于預(yù)期，逾10%的分銷商仍有庫(kù)存問(wèn)題，轉(zhuǎn)型仍需要更多時(shí)間。

        海通國(guó)際將李寧評(píng)級(jí)由"買進(jìn)"降至"持有"，目標(biāo)價(jià)降至4.40港元，原為6.70港元。本地時(shí)間14:10時(shí)，李寧跌2.46%至4.36港元找訂單，今年迄今跌28.76%。

        分析師認(rèn)為，李寧短期內(nèi)在業(yè)績(jī)表現(xiàn)和財(cái)務(wù)指標(biāo)仍存在較大壓力，扭轉(zhuǎn)凈負(fù)債的局面將為重要任務(wù)。不過(guò)，瑞士銀行對(duì)李寧持樂觀態(tài)度，稱其訂貨會(huì)預(yù)示今年第三季度的增長(zhǎng)，未來(lái)亦將逐漸復(fù)蘇。瑞銀維持其“買進(jìn)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.70港元不變。

        品牌定位及營(yíng)銷策略

        庫(kù)存問(wèn)題有所緩解后，各品牌的發(fā)展策略各有側(cè)重。李寧正逐步退出非核心運(yùn)動(dòng)服裝類別及無(wú)利潤(rùn)的市場(chǎng)，并重新打造品牌以及重塑業(yè)務(wù)模式，聚焦五大核心運(yùn)動(dòng)品類(籃球、跑步、羽毛球、訓(xùn)練及運(yùn)動(dòng)生活)。

        而安踏在利好形勢(shì)下關(guān)注海外市場(chǎng)，也計(jì)劃在電子商貿(mào)平臺(tái)銷售商品，允許線下分銷商經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上找訂單店鋪。

        “我們會(huì)繼續(xù)專注中國(guó)市場(chǎng)，海外戰(zhàn)略還沒啟動(dòng)，品牌走出去有難度，未來(lái)關(guān)注的不是品牌走出去，而是企業(yè)走出去�！卑蔡ぶ飨�兼首席執(zhí)行官丁世忠透露，考慮以并購(gòu)方式拓展海外市場(chǎng)。

        摩根大通稱，主要贊助商協(xié)議的變動(dòng)可能成為中國(guó)體育用品業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。今年安踏接過(guò)李寧23年與中國(guó)國(guó)家體操隊(duì)的品牌贊助合作，提升其品牌價(jià)值;而李寧則有可能因此損失更多的合作機(jī)會(huì)。

        中國(guó)國(guó)內(nèi)體育用品行業(yè)的存貨水平和減價(jià)活動(dòng)已經(jīng)逐漸改善，但產(chǎn)品整體缺乏差異和同業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)仍存在不明朗因素。兩大國(guó)外品牌阿迪達(dá)斯和耐克去年的市占率分別超過(guò)13%，對(duì)于中國(guó)品牌，體育用品市場(chǎng)仍然競(jìng)找訂單爭(zhēng)激烈。