板塊估值高嗎？

此輪牛市資金洶涌，去年底以來(lái)A股公司股價(jià)大漲50%已不新鮮，不過(guò)醫(yī)藥行業(yè)平均漲幅遜于大盤。上海證券醫(yī)藥行業(yè)分析師魏赟近日做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)社區(qū)(cy.stcn.com)，就二季度醫(yī)藥板塊的投資策略進(jìn)行了深入解讀。

當(dāng)前A股生物制藥

對(duì)于投資者們關(guān)心的估值問(wèn)題，魏赟指出，3月份以來(lái)，在醫(yī)療服務(wù)和器械的帶動(dòng)下，醫(yī)藥指數(shù)開(kāi)始大幅反彈。截至3月17日，醫(yī)藥板塊的絕對(duì)估值為45.82倍，溢價(jià)率為260.50%。分子行業(yè)看，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械的絕對(duì)估值也上升到70倍以上。絕對(duì)估值回到歷史高位，估值溢價(jià)率反彈明顯。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念

未來(lái)前景如何？

近期，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念非�；鸨�，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從今年第一個(gè)交易日到本周一截止，醫(yī)藥生物板塊上漲30%，而同期滬深300(3940.412,-32.63,-0.82%)指數(shù)上漲9.08%。以最近一個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)藥生物板塊上漲15.62%，滬深300指數(shù)上漲14.18%。兩個(gè)時(shí)間段內(nèi)，醫(yī)藥生物板塊均跑贏滬深300指數(shù)。

魏赟認(rèn)為，醫(yī)藥板塊從防御變?yōu)檫M(jìn)攻，這一轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵點(diǎn)在于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。引領(lǐng)2015年醫(yī)藥板塊崛起的，恰恰是傳統(tǒng)的醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合。短期來(lái)看，很難判定互聯(lián)網(wǎng)能夠帶來(lái)多大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，但是它帶來(lái)了新的業(yè)態(tài)和模式，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這種顛覆未來(lái)肯定會(huì)有發(fā)展空間。

醫(yī)藥會(huì)是

下一個(gè)“風(fēng)口”嗎？

魏赟認(rèn)為，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化以及老齡化的加快，包括醫(yī)療服務(wù)、藥品、醫(yī)療器械等整個(gè)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)都將長(zhǎng)期受益。醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)業(yè)由于起步較晚，成長(zhǎng)性更為突出，因此倍受資本市場(chǎng)的關(guān)注。隨著智慧醫(yī)療、醫(yī)藥電商、精準(zhǔn)治療等概念的推出，醫(yī)藥板塊的投資標(biāo)的不斷變化。傳統(tǒng)上的醫(yī)藥行業(yè)投資標(biāo)的，集中在化學(xué)制劑、中藥等子行業(yè)，反而表現(xiàn)不佳。

上海證券維持醫(yī)藥板塊在2015年“增持”的評(píng)級(jí)，主要理由是：1)國(guó)家將繼續(xù)加大對(duì)醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)的投入，醫(yī)藥行業(yè)增速仍保持樂(lè)觀；2)公立醫(yī)院改革、鼓勵(lì)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展、取消以藥補(bǔ)醫(yī)、引入市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制等政策，加上抗菌藥物限用、藥品招標(biāo)、醫(yī)保控費(fèi)等因素，有利于整個(gè)醫(yī)藥系統(tǒng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展；3)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購(gòu)風(fēng)起云涌，醫(yī)藥上市公司有望憑借資本實(shí)力勝出；4)新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，將為醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)注入新的動(dòng)力；5)雖然近期招標(biāo)仍以降價(jià)為主，但招標(biāo)、藥價(jià)改革市場(chǎng)化方向明確，政策向好。

至于醫(yī)藥會(huì)否是下一個(gè)風(fēng)口，魏赟認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+”、國(guó)企改革，是目前的大風(fēng)口，醫(yī)藥風(fēng)口是智慧醫(yī)療和新技術(shù)(精準(zhǔn)醫(yī)療)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)