“對于鐵礦石漲價,鋼鐵行業(yè)內有句話叫作‘不漲白不漲,漲了也白漲’。鐵礦石漲價的邏輯是：焦炭價格漲了,鐵礦石價格為什么不漲呢？而且你拿它沒辦法,誰讓鐵礦石生產和貿易都是壟斷呢！”某大型鋼企負責人向記者講述鐵礦石價格上漲的另一種邏輯。

    曹穎表示,鋼價上漲大概率會帶動鐵礦價格上漲,即使鐵礦石供給大于需求、庫存不斷累增,也常常阻礙不了礦價跟隨鋼價共同上漲的進程。但今年9月下旬以來,鋼 價漲幅遠不及礦價漲幅,二者相差高達21%之多,且期貨盤面鋼礦比價呈下行態(tài)勢,尤其10月至11月,螺紋鋼1701合約/鐵礦石1701合約比價出現加 速下行。

    劉亮認為,這與鐵礦石生產與貿易壟斷格局有很大關系�！敖衲�4月鋼價上漲是供需推動,目前鋼鐵價格上漲則進入成本推動階段。但鋼鐵 價格上漲幅度還要取決于下游的接受程度。由于國內鋼鐵企業(yè)眾多,很難把成本完全向下游轉移。相反,由于鐵礦石生產和貿易相對壟斷,下游鋼廠很難拒絕鐵礦石 提價�！�

    從鐵礦石全球供應量來看,四大鐵礦石巨頭占據全球七成以上份額。同時,近年來,四巨頭均在不斷擴產。以淡水河谷為例,在去年產出近 3.5億噸創(chuàng)紀錄鐵礦石后,今年前三季度又生產共計2.58億噸鐵礦石。2017年,淡水河谷計劃將指導產量增加至3.6億噸至3.8億噸間,較2016 年增產約8.8%。

    同時,2011年以來,62%品位鐵礦石價格從接近190美元/噸一路下滑到2015年初的40美元/噸左右,這給包括 中國在內的高成本礦造成巨大壓力。根據MIS冶金成本庫數據平臺數據,2016年全球主要鐵礦石生產國中巴西和澳大利亞離岸總成本分別為16.8美元/噸 和24美元/噸,而中國此項數據高達72.5美元/噸。

    在上述背景下,國內高成本礦山紛紛倒閉。中國冶金礦山企業(yè)協會副會長雷平喜日前在 2016中國鋼鐵原燃料市場高峰論壇上表示,今年前三季度,鐵礦石經營情況延續(xù)下滑態(tài)勢,勘探開發(fā)投資繼續(xù)萎縮,國內礦山生存和發(fā)展面臨更大困難。前三季 度關閉退出的礦山達780家,占到全行業(yè)企業(yè)總數的1/3。

    隨著今年以來鐵礦石價格不斷攀升,國內礦山開工率雖有提升,但總體仍以下降為 主。數據顯示,1月至10月,中國鐵礦石產量為105999.7萬噸,同比下降3.2%。業(yè)內人士指出,除四大巨頭打壓,國內礦山企業(yè)資金鏈嚴重緊張,降 本增效措施并不持續(xù),嚴重影響后期礦山生產�！凹词宫F在鐵礦石價格出現快速上漲,國內礦山復產起碼也需要近半年時間。”王剛表示。

    此消彼長 之下,中國鐵礦石對外依存度進一步加強。統計數據顯示,今年1月至10月,鐵礦石進口量為84331萬噸,同比增長8.9%。上半年,我國鐵礦石對外依存 度達84.7%,預計全年將超85%。同時,2015年中國鐵礦石進口高達83.8%的比重來源于鐵礦石四巨頭所在的澳大利亞和巴西。以上述鋼廠為例,其 每年采購的鐵礦石中,國內礦比例不到15%,其余均來自進口礦,其中,來自四大鐵礦石巨頭的占比較重。

    除四巨頭壟斷格局進一步加強,鐵礦石貿易壟斷格局也在加強。分析師表示,國內鐵礦石貿易集中度高,大型貿易商“一雙手就能數得過來”。劉亮則告訴記者,經過去年一整年洗牌,鐵礦石貿易商數量減少約三分之二,鐵礦石貿易商集中度進一步加強。

    在這種情況下,曹穎指出,即使礦石需求不是很強,只要下游采購需求走平或微升,那么鋼價上漲情況下都可能帶動礦石更大幅度的上漲。原因在于,只要當前市場存 在需求,賣價就會提得很高,哪怕庫存有累積,哪怕預期后期要跌,從而形成鐵礦石價格上行過程中的獨特現象,那就是現貨升水近月,近月升水遠月,并在礦價上 行過程中擴大反向的跨期結構。